从前有个张富翁，家中金山银海，却总觉美中不足，因为膝下无子。张夫人常常暗自垂泪，念叨着老话：“人间无子草留根，怕是咱们德行有亏，积德行善才能换来后代啊。”张富翁听了这话，决定广行善事。
他张榜告示，承诺将给饥饿者施饭，给受冻者取暖，还慷慨解囊修缮庙宇，修补桥梁道路，开仓放粮救济苍生。时光荏苒，几年间，张富翁的家财近乎散尽。他对着土地爷的塑像喃喃自语：“这几年，我倾尽家财行善，不知何时能得个一儿半女？”
土地爷与诸神商讨，张富翁如此大善之人，散尽家财行善，按理说早该有后。于是，众神决定派善财童子下凡投胎。可善财童子却犹豫不决：“我不愿下凡，怕从女人生孩子那里出来会冲撞了我的仙运。”观音菩萨闻言，赠予他一件隐身仙衣：“穿上这件仙衣，便不会冲撞，快去吧。”
善财童子披上仙衣，化作一只灵蛙，让张富翁的妻子怀上了身孕。不久，张富翁对妻子说：“这几年家中因行善变得拮据，我得去京城做些买卖，你在家定要保重。”说完，便踏上了旅程。
张富翁离家后，妻子十月怀胎，竟生下了一只灵蛙。产婆吓得直呼怪异，劝张夫人扔掉，但张家人不忍，留下了这只灵蛙。灵蛙自幼聪慧过人，长大后，母亲送他去书房念书。可其他孩童总嘲笑他是没爹的野孩子。灵蛙气不过，回家问母亲。母亲含泪说：“你当然有爹，他在京城做生意，一走就是十二年。”灵蛙一听，乐呵呵地说：“我要去京城找爹！”
母亲给他烙了一张大饼，中间挖了个洞，用红绳串起挂在脖子上，又拿出一只耳环：“见到你爹，把这个给他，他就知道你是谁了。”母亲送他到门口，泪眼婆娑。可灵蛙一转身，瞬间就没了踪影。
灵蛙到了京城，找到了张富翁的店铺，蹦蹦跳跳地跑到门前，说要找张富翁。张富翁出门一看，竟是一只灵蛙，疑惑地问：“你是不是找错人了？”灵蛙说：“没找错，我是您儿子。”说着，掏出耳环。张富翁一看，与自己身上佩戴的耳环正好是一对，高兴地把他带回了家。
父子俩闲聊时，灵蛙说：“爹，您这么大产业，在老家也能做生意，把我和娘扔在老家，您能放心吗？”张富翁觉得有理，便与掌柜算起账目，可怎么也算不清。灵蛙说：“你们连账都不会算，我来！”他蹦到桌子上，拿起算盘，“你们念数字，我来打。”噼里啪啦一阵算盘响，很快就把账算清了。
要回老家时，张富翁说：“咱爷俩坐轿子回去。”灵蛙却说：“您坐吧，我不坐。”等父亲走后，店里没人管灵蛙，他对伙计说：“把我抱到后院地上。”刚一放下，眨眼间，灵蛙就回到了家。母亲问他这几天去哪了，灵蛙说：“去京城找我爹了。”母亲不信，灵蛙说：“过几天爹就回来了，您到时候问他，王家庄有个王员外，他三女儿长得十分漂亮，我一眼就看上了。”
几天后，张富翁果然回来了。母亲帮他掸去身上的灰尘，端来茶水。灵蛙坐在父亲身边说：“爹，给我娶媳妇吧，我看上王员外家三女儿了。”张富翁说：“孩子，爹刚到家，再说，就算咱们看上人家，也得先问问人家愿不愿意嫁啊。”
消息传开后，不少媒婆争着来做媒。王员外心里犯嘀咕：张家虽然家境不错，但我女儿如花似玉，他家儿子却是只灵蛙，怎能结亲？可这话不好直说，就以两人属相不合为由拒绝了。媒婆把情况告诉张富翁，灵蛙气得把王家庄的碾盘推进了井里。这下全村人都没办法打水，大家急得直跺脚，吃不上水，明年庄稼都种不成了。
大家纷纷劝王员外，王员外只好说：“结亲可以，但得先把碾盘捞上来。”可等大家再去看时，碾盘已经不见了。王员外只好答应了这门亲事。张家选好良辰吉日，把新娘娶回了家。
回门那天，迎亲队伍到了王员外家，却只见新娘，不见新郎。大家问新郎在哪，赶车的说在腌菜的篓子里。众人打开一看，里面是只灵蛙，正吐着舌头。王小姐见了，心里别提多郁闷了。
回门这天，王家忙着收拾屋子，岳母带着女儿去看戏。灵蛙在家看门，等人都走了，他脱下蛙皮，坐在那悠闲地抽水烟。快开戏时，他也去了戏院。
王家人在戏院里看到一个年轻人拿着水烟袋，烟锅上的铜嘴闪闪发亮，呼噜呼噜地抽着烟，心里直感叹：瞧瞧人家这小伙子，长得真俊，我女儿嫁给那灵蛙可真是委屈了。
戏散场后，灵蛙赶紧回家，挂好水烟袋，披上蛙皮，盘腿坐在炕上。不一会儿，媳妇回来了，一上炕就叹了口气。灵蛙问：“怎么了，唉声叹气的？”媳妇不说话。灵蛙又问：“你今天看戏觉得谁好看？”媳妇说：“戏院里有个小伙子，长得精神，穿得也体面，那才叫好看呢。”灵蛙说：“那就是我变的。”媳妇不信：“你？死了变蝌蚪还差不多。”灵蛙一听，当场脱掉蛙皮，变成一个帅气的小伙子。媳妇见了，喜欢得不得了。
天还没亮，她就跑去找母亲，把这事说了一遍。母亲高兴地说：“你回去把炕烧得热热的，把那张蛙皮烧了，他就能一直是人了。”原来，灵蛙在人间的日子快到了。
这天早上，王小姐烧好火，趁灵蛙还没醒，把皮扔进了灶里。灵蛙被烫醒，哭着说：“咱俩原是百日夫妻，你不烧皮还能多过些日子。现在这样，我只能走了。”
从那以后，王小姐没有再嫁，独自一人生活。十二年后，她家也变得贫穷。这时，灵蛙回到人间，可父母已经去世，只剩下媳妇和岳母。灵蛙要带他们上天享福，岳母舍不得家中的几只小鸡，说什么也不愿去。
据说从那以后，女人们都喜欢上了小鸡。灵蛙让岳母回去捉小鸡，可等他回来时已经过了时辰，没赶上上天。最后，只有灵蛙和王小姐上了天，岳母却变成了一只老母鸡。